▫️ Капитализация: 113 млрд ₽ / 540₽ за акцию
▫️ Выручка 2023П: 9,2 млрд ₽ (+70% г/с)
▫️ fwd P/E 2023: 28,7
▫️ fwd P/E 2025: 16,5
▫️ fwd дивиденд за 2023г. >1,7%
Телеграмм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky
👉 В IPO Астры я участвовал, компания на момент IPO была оценена очень дешево, особенно на фоне тех темпов роста, которые она показала (https://t.me/taurenin/1892) за 6м2023 года (утроение выручки), а отчет за 9м2023 был скромнее (https://t.me/taurenin/1973), там компания отразила выручку в 4,7 млрд г. (+98% г/г).
✅ По итогам 2023 года компания представила хорошие операционные результаты:
– рост отгрузокна 75% г/с (11,2 млрд г, выручка скорее всего будет несколько меньше)
— количество уникальных клиентов вырослона 41% г/г
– увеличение совместных партнерских решений к 2,5 тыс. ед. (+45% г/г)
👆 Темпы роста хороши, но, судя по отгрузкам, рассчитывать на удвоение выручки не приходится. Скорее всего, по итогам 2023 года выручка будет близка 9,2 млрд ₽ (+70% г/с)а скорректированная чистая прибыль приблизится только к 4 млрд г. (+79% г/г)что предполагаетfwd p/e 2023 около 29 (гораздо выше, чем у того же позитива, при таких же темпах роста.)
✅ У компании нет чистого долга, поэтому на дивиденды по итогам 2023 года будут направлены не менее 50% от чистой прибыли (от 9,4 г на акцию или от 1,7% до текущей цены).
📈 Российский рынок инфраструктурного программного обеспечения продолжает расти высокими темпами. На мой взгляд, выручка компании ближайшая лет 5-7 еще будет расти с CAGR около 25%что неплохо. В любом случае пик темпов роста уже пройден.
✅ Более того, компания совершает соглашения M&A. Купила компании РеСолют (разработчик сервиса GitFlic и Knomary (один из лидеров рынка Learning & Development Tech)) Подобные сделки повышают вероятность того, что компания будет расти с рынком или быстрее.
Вывод:
Отличная компания с отличными перспективами, но отчет об отгрузке меня вообще не вдохновил. Удвоение выручки в этом году пожалуй не будет, темпы роста ± такие же, как у Позитива, только ценники совершенно разные. Однозначно эта компания должна находиться в вотч-листе, но думаю, что купить будет возможность подешевле, особенно если отчет будет в рамках вышеперечисленных ожиданий.
Минус таких компаний как Астра и Позитив в том, что отчеты за 1-3 квартала практически ни о чем не говорят, нужно ждать МСФО за год. Астра планирует раскрыть МСФО за 2023 год в апреле 2024 года.
Телеграмм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #астра #ASTR
