Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили лидеров:
• Сбербанк-ао
• ЛУКОЙЛ
• X5 Group
• ЮГК
• Ростелеком-ап
Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию. Статья будет регулярно обновляться. Выбирайте перспективные инструменты для инвестиций.
Подробнее о текущей подборке
• Сбербанк-ао. Взгляд БКС: “Позитивный”. Цель в год 410 руб. /+37%
Ждем хороших дивидендов от Сбера за 2023 г. За 12 месяцев МСФО заработано 33,4 руб. потенциальных дивидендов на акцию, или 11% от дивидендности по текущим уровням, при выплате 50% чистой прибыли. Глава банка Герман Греф подтвердил, что банк планирует направить на дивиденды половину прибыли, как и ожидалось.
Греф также отметил, что рост прибыли продолжится в 2024 г. На фоне роста процентных ставок в экономике банк может чувствовать себя лучше сектора в целом благодаря исторически низкой стоимости фондирования.
• ЛУКОЙЛ. Взгляд БКС: “Позитивный”. Цель в год 10 300 руб. /+38%
В кейсе ЛУКОЙЛа стоит обратить внимание на большие дивиденды в 2024 г. — на горизонте 12 месяцев чудоходность ожидается около 10–12%. Выплаты могут дополнительно увеличиться за счет повышения коэффициента до 100% свободного денежного потока, однако в этом вопросе повышенная неопределенность.
Фактором поддержки финансовых результатов в 2024 г. должен стать слабый рубль. Также из потенциальных драйверов следует помнить о возможном выкупе акций с дисконтом у нерезидентов.
• X5 Group. Взгляд БКС: “Позитивный”. Цель в год 3800 руб. /+32%
Акции X5 Group интересны как ставка на лидера российского продуктового ритейла. Компания показала отличные результаты по итогам 2023 г. Выручка выросла на 25% г/г, чистая прибыль увеличилась в 3 раза. Точкой роста на ближайшие годы выступит развитие сети жестких дискаунтеров «Чижик» – в 2023 г. было открыто 983 новых магазина сети, общее количество – возросло до 1500, а выручка увеличилась в 3 раза р/с и на конец IV квартала достигла 5% от консолидированной выручки группы.
Потенциальный драйвер для X5 Group на 2024 г. – переезд в РФ и возврат к выплате дивидендов. Ранее X5 попала в список экономически значимых организаций (ЭЗО), что позволит акционерам перевести владение компанией в РФ. В случае возврата к выплате дивидендов в размере 50–100% чистой прибыли, диводоходность может составлять 5–10%.
• Юг. Взгляд БКС: “Позитивный”. Цель в год 1,2 руб. /+51%
Акции ЮГК привлекательны в свете роста цен на золото, котировки удерживаются более $2150 за тройскую унцию. Взгляд на драгметалл в 2024 г. умеренно положительный, спрос будет поддерживаться ожидаемым смягчением монетарной политики ФРС, спрос на золото со стороны мировых ЦБ также может остаться на повышенных уровнях.
Для ЮГК рост цен на золото особенно значим: у компании не такая высокая маржинальность — за счет эффекта операционного рычага прирост цены золота дает сильный эффект на итоговый финансовый результат.
Компания интересна и как ставка на опережающие сектора темпы роста производства. В рамках стратегии развития к 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильный 15–20% рост добычи группы ежегодно в 2024–2027 годах.
• Ростелеком-ап. Взгляд БКС: “Позитивный”. Цель в год 110 руб. /+35%
Драйвером для акций Ростелекома на среднесрочном горизонте может стать вывод на IPO дочерней компании — по заявлениям главы компании Михаила Осеевского, ожидать размещения стоит во II полугодии 2024 г.
По мнению аналитиков БКС, речь может идти о бизнесе дата-центров и облачных услуг. В то же время, они предполагают, что компания решит проверить спрос на меньшем бизнесе. IPO могло бы подчеркнуть потенциал повышения мультипликаторов Ростелекома – в зависимости от оценки дочери для IPO и размера размещения. Сегмент ЦОД и облачных услуг показывает высокие темпы роста выручки в структуре группы (+29% по итогам 2023 г. до 63,5 млрд. руб.)
Менеджмент Ростелекома по-прежнему придерживается политики ежегодного увеличения дивидендных выплат, отметил Осеевский. Текущий прогноз аналитиков БКС по дивидендам за 2023 г. – 6,9 руб. соответствует около 9% чудоходности по привилегированным акциям.
В момент интереснее выглядят именно привилегированные акции, поскольку котировки в последние дни сильно отстали от обычных бумаг. Такой широкий спрэд неоправдан, учитывая одинаковые дивиденды по каждому типу акций.
Готовые решения
Для получения регулярных поступлений можно воспользоваться простым подходом, инвестируя в рамках стратегии доверительного управления “Дивидендная”. Выбором дивидендных бумаг занимается опытный управляющий. При начислении дивидендов компаниями у вас появляется возможность получать ежеквартальные выплаты в течение 20 рабочих дней после расчетных дат.
Потенциал рынка акций
Российский рынок акций остается фундаментально привлекательным. Аналитики БКС ожидают роста индекса МосБиржи до 3650 пунктов (4000 пунктов с учетом дивидендов).
Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить прибыльность. Балансирование можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Но можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить часть «работающего» портфеля. Это касается и реинвестиций дивидендов по акциям, уже имеющимся в портфеле. Дивидендный портфель за прошлый год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях – почти 68% в год.
Какие драйверы есть у российского рынка
• Сезон отчетности. В апреле на российском рынке стартует сезон отчетности за I квартал 2024 г., а некоторые компании опубликуют результаты по итогам 2023 г. Публикация результатов может провоцировать рост волатильности в акциях.
• Редомицилляция. Большинство компаний с зарубежной регистрацией к настоящему моменту объявили о планах провести редомицилацию. Переезд в РФ или дружественную юрисдикцию — это положительный момент в средне- и долгосрочной перспективе, поскольку позволяет возобновить выплату дивидендов. При этом локально возможен навес предложения бумаг по внешнему контуру.
• Дивиденды на горизонте. С публикацией финансовых результатов за 2023 г. появляется большая ясность по дивидендам отдельных компаний за прошлый год. Ожидания крупных выплат могут закладываться на оценку акций постепенно. Драйвер станет все более актуальным по мере приближения начала дивидендного сезона.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией