«Кубышка» пополняется в основном за счет юаней.
По объему валютных резервов Россия поднялась на шестое место в мире, ранее занимавшееся Саудовской Аравией. По данным Всемирного совета по золоту, показатель составил $442 млрд, что в целом неплохо. Однако надо иметь в виду два обстоятельства: во-первых, большая часть этих средств заморожена Западом, и воспользоваться ими фактическим пассивом нельзя; во-вторых, сегодня валютные запасы РФ пополняются в основном за счет китайских юаней, а не долларов и евро, как это было до 2022 года.
Интересно, что по итогам прошлого года валютные резервы России сократились на $3 млрд по сравнению с 2022-м. Обегать Саудовскую Аравию удалось по той простой причине, что власти в Эр-Рияде кардинально изменили подходы к размещению запасов. Отказавшись от хранения большей части Центрального банка, саудиты сделали акцент на национальных фондах развития. Кроме того, в королевстве установлены верхний и нижний пределы объема резервов, которые определяются в зависимости от уровня нефтедобычи.
Выше России в рейтинге World Gold Council находятся Китай ($3,3 трлн), Япония ($1,2 трлн), Швейцария ($755 млрд), Индия ($574 млрд) и Тайвань ($564 млрд). Относительно золотовалютных резервов РФ (не путать с чисто валютными!) они увеличились за прошлый год до $598,6 млрд, преимущественно за счет подорожания желтого металла. Объем золота в составе ЗВР не изменился, составив 75 млн чистых тройских унций стоимостью $150 млрд.
О чем говорит такое высокое место в рейтинге, что дает экономике и населению? Ответ очевиден: для любого государства это подушка безопасности на случай различных форс-мажоров. Так, во время пандемии Минфин и ЦБ компенсировали потери госбюджета за счет наличных валютных резервов. Сегодня Банк России оказывает поддержку курсу рубля, продавая иностранную валюту на рынке.
«$442 млрд – очень хороший показатель, – говорит директор по коммуникациям BitRiver, экономист Андрей Лобода. – Чем больше у страны резервов в золоте и конвертируемых валютах, тем больше возможностей своевременно погашать внешние обязательства и тем меньше вероятность дефолта государства перед кредиторами или девальвации нацвалюты. Что касается растущей доли юаня, ситуация это вынужденная, поскольку юань является единственной мировой резервной валютой, не токсичной для РФ».
В России за последние 30 лет объемы экспорта устойчиво превышают объемы импорта. Соответственно, она просто обречена иметь значительные валютные резервы, как и многие другие «чистые экспортеры», в первую очередь Германия, Япония, Китай, Норвегия, Саудовская Аравия, рассуждает директор Центра структурных исследований РАНХиГС Алексей Ведев. Однако, по его словам, нынешнюю ситуацию не назовешь нормальной и стабильной: с весны 2022 года Россия из-за санкций и заморозки Западом в $300 млрд вынуждена пополнять запасы почти исключительно за счет юаней. Общая сумма $442 млрд мало что дает экономике, поскольку в большинстве своем эти средства воспользоваться нельзя. Равно как и золотом в составе ЗВР, у которого (при всей его безопасности) ограничена ликвидность.
«Согласно международным стандартам, текущие валютные резервы должны покрывать объем трехмесячного импорта, – отмечает ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников. – В России уровень покрытия превышает восемь месяцев, что свидетельствует об устойчивости финансовой системы, платежного и торгового баланса. Однако нельзя забывать: в структуре резервов присутствуют и замороженные активы, которые, впрочем, остаются законной собственностью нашей страны».
Ну, а в ситуации с высокой долей юаня в российских резервах нет ничего сверхъестественного, считает Масленников. По рекомендации МВФ юань входит в мировые резервные валюты, а значит, любой регулятор имеет право иметь его в составе своих ЗВР. Сегодня поступления в долларах и евро от торговли ограничены, ударение Россия вынуждена делать на операциях в нацвалютах, на которые приходится 65-70% экспортной выручки. А поскольку главным внешнеэкономическим партнером Москвы Пекин, фактическая экспансия юаней в ЗВР обеспечивает стабильность и предсказуемость в торговле с китайской стороной.
«Хранение части резервов в валюте страны-партнера – здоровая и одновременно вынужденная мера: при распределении мировых валют на «дружественные» и «недружественные» ничего другого не остается, – отмечает руководитель департамента продаж и клиентской поддержки «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. – Российский ЦБ продолжит накапливать юани как залог взаимного торгово-экономического расположения. Этому способствуют нарастающие слухи о положительном решении вопроса газопровода «Сила Сибири-2», а также скорейший вывод «Силы Сибири» на полную мощность».
