Курс может ослабить до 95 за доллар и 104 за евро
В апреле Минфин более чем в два раза увеличит объем покупок иностранной валюты по бюджетному правилу. Месяцем ранее ведомство Силуанова тратило на это 4,7 млрд рублей в день, а сейчас мероприятие будет обходиться ежедневно в 11,2 млрд. Опрошенные «МК» аналитики связывают ее с благоприятной ценовой конъюнктурой на рынке нефти, которая, как ожидает государство , принесет казни 128,3 млрд. рублей дополнительных экспортных доходов Что касается потенциального влияния этой массовой закупки на рубль, то курс может ослабнуть.
Напомним, конструкция обновленного бюджетного правила, призванного защищать экономику от волатильности на сырьевых рынках, основана на цене отсечения нефти в $60 за баррель российского сорта Urals. Когда фактическая стоимость нефти превышает этот базовый уровень, образуются дополнительные нефтегазовые доходы, покупающие валюту на рынке. Если же фактическая цена ниже цены отсечения, то предусмотрена продажа валюты.
15 января 2024 г. Минфин впервые с августа 2023-го перешел к продаже валюты, объяснив это недобором фактически полученных сырьевых доходов по сравнению с ожидаемыми объемами на сумму почти 200 млрд рублей. Ежедневный объем сделок составил 4,1 млрд. рублей. В феврале покупка валюты была восстановлена, на это ежедневно уходило по 3,7 млрд рублей. Причем, в отличие от действовавшей в досанкционную эпоху практики операции проводятся сегодня с китайскими юанями, а не с долларами и евро. О невозможности использования денежных знаков недружественных юрисдикций Антон Силуанов заявил еще в июле 2022 года. Но чем вызван именно нынешний шаг со стороны Минфина, что он даст экономике, и как отреагирует рубль в условиях, когда в стране станет больше валютной ликвидности, пусть и ненамного? Этот вопрос мы адресовали экспертам-экономистам и финансовым аналитикам.
Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН:
«Когда государство пользуется спросом на валюту, оно традиционно дорожает, а рубль, в свою очередь, теряет вес. Курс рубля может снизиться, но немного. В апреле, когда ожидается пополнение федеральной казны на дополнительную сумму 128,3 млрд рублей, будут складываться благоприятные условия для покупки валюты. Потом таковых может не быть. Валюта нам необходима в любом случае, например, для закупки критически важного импортного оборудования. Понимая это, Минфин поступает совершенно рационально. Он также видит, что на днях цена на нефть марки Brent превысила $90 за баррель – на фоне усиления геополитической напряженности, прежде всего, эскалации ирано-израильского конфликта, что чревато перерастанием в полномасштабную войну на Ближнем Востоке. Этот фактор тоже работает в пользу рубля».
Андрей Лобода, экономист, директор по коммуникациям BitRiver:
«При цене нефти выше $60 за баррель экспортеры и государство получают сверхприбыли, которые по бюджетному правилу должны аккумулироваться в Фонде национального благосостояния. Поскольку в марте мировые цены на нефть преодолели планку $80 за баррель, сверхприбыли были получены. А дисконт российского сорта Urals к эталонному Brent оказался не выше $17 из барреля. Поэтому бюджетное правило будет работать на покупку валюты, а не на продажу. Банк России, чтобы поддержать курс рубля, “зеркалирует” сделки по покупке валюты Минфином, но он продает ежемесячно не более чем на сумму 11,8 млрд рублей в день. А Минфин в апреле нарастит объем сделок до 11,2 млрд рублей, то есть, разница между покупкой валюты (им) и продажей (Центробанком) сократится до минимума – всего до 0,6 млрд рублей. Для рубля это отрицательная новость, хотя до конца апреля стабилизации курса будет способствовать обязательная продажа экспортерами валютных поступлений. Но до 95 за доллар и 104 за евро рубль подешеветь может».
Александр Шнейдерман, руководитель департамента по продажам и клиентской поддержке «Альфа-Форекс»:
«Мера, осуществляемая Минфином в рамках бюджетного правила, нужна исключительно для поддержания стабильного курса рубля. Здесь важно рассматривать не столько объем покупки иностранной валюты и золота, сколько соотношение этого объема к уровню продаж Центробанком этих активов параллельно. Хотя разница будет составлять всего 0,6 млрд рублей, для российской валюты это несущественно. Гораздо большее значение для курса будет иметь окончательное решение о пролонгации (или нет) требования о продаже части экспортной выручки российскими компаниями, которое должно быть принято до конца апреля».
