“Если отбросить контекст соглашения и просто взять торговлю по графику, то вероятность заработать покупая новые исторические хаи больше, чем вероятность заработать на шорте исторических хаев” и золото эти исторические хаи продолжает бить.
В начале месяца писал, что лонг золота лучше играть из-за покупки акций золотодобывающих компаний. С того момента GDX +8.4% против спот цены золота +3.8% (на графике).
За последние несколько лет произошли фундаментальные сдвиги как в фискальных политиках ключевых мировых экономик, так и в отношении многих центральных банков к алокации резервов в USD/EUR. И если экспансивные фискальные политики оказывают опосредованное влияние на цены золота больше со стороны разрушения стоимости валют (для понимания лучше прочесть эту книгу), то шифт в алокациях резервов центральных банков является более важным локальным драйвером.
На прошлой неделе The Guardian выпустила статью, в которой утверждается, что в ЕС достигнуто принципиальное соглашение о конфискации доходов из замороженных резервов российского ЦБ. Да, тема муссолится относительно давно и были разные мнения внутри ЕС, но если соглашение достигнуто, осталось предоставить «легальный» контекст и можно начинать.
Что это значит для центральных банков Китая, Индии, Саудовской Аравии и других не заангажированных на Запад стран? Это риск. Большой он или маленький, реализуется или нет и как с ним работать — это уже вопрос каждого отдельно взятого ЦБ. Важно то, что после того, как доходы от российских активов конфискуют, острота вопроса диверсификации резервов вырастет и из-за отсутствия альтернатив золото будет основным «кандидатом» на рост алокации в резервах.
Золото в долларах выглядит сильным и против реальных ставок и номинальных ставок. Если ФРС все же снизит ставку в июне, то это может ускорить рост цен на золото. Я продолжаю видеть большой апсайд (и лучшее соотношение риск прибыль) в ETF на акции золотодобывающих компаний против спот цен на золото.
t.me/trendismyfriendd/745