Названы риски новой тактики власти на финансовом рынке
В ближайший месяц Минфин потратит 73,2 млрд рублей на покупку иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила. Речь идет об изменении тактики: в январе ведомство Силуанова не покупало, а продавало валюту – на 69,1 млрд. рублей. В обывательском представлении такого рода меры продиктованы прежде всего стремлением монетарных властей повлиять на курс национальной валюты. Но так ли это на самом деле?
Как объясняют в самом Минфине, возврат к покупкам стал возможным из-за увеличения дополнительных нефтегазовых доходов – по прогнозу, в феврале их объем составит 195,4 млрд рублей. Ну а в январе совокупные сырьевые доходы оказались на 122,2 млрд рублей ниже ожидаемого показателя, что в определенной степени связано с «корректировкой налогового законодательства в части акциза на нефтяное сырье». Чтобы выровнять ситуацию, в период с 7 февраля по 6 марта 2024 года ведомство будет ежедневно покупать валюту и золото на 3,7 млрд рублей.
Напомним, действующая в 2024 году конструкция бюджетного правила основана на цене отсечения нефти $60 за баррель российского сорта Urals. Поступления от превышения фактической цены на нефть этого базового уровня считаются дополнительными нефтегазовыми доходами. Они уходят на покупку валюты на внутреннем рынке. А если фактическая цена ниже цены отсечения, то предусмотрена продажа валюты. Важным нюансом: агентом по таким операциям выступает Банк России, предоставляющий Минфину необходимый объем средств.
Неопытному обывателю вся эта внутриведомственная кухня, с ее непонятными для неспециалистов техническими деталями, вряд ли интересна. Другое дело – курс рубля, на который эти действия определенным образом влияют. В какой степени? Опрошенные «МК» эксперты разошлись в оценках происходящего.
«Покупка иностранной валюты традиционно создает дополнительный спрос на нее, – рассуждает главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. – В результате рубль теряет позиции, что вполне может произойти до сих пор. Тем более что очевидна тенденция к ослаблению: к психологически важному рубежу в 100 за евро рукой подать, да и доллар, закрепившись на отметке 90, явно готов двигаться дальше. Поэтому мера несет в себе некоторые риски. Слабый, нестабильный рубль всегда подстегивает инфляцию, что сегодня перед президентскими выборами государству не нужно абсолютно. Впрочем, динамика роста потребительских цен в последнее время притормозилась, что ЦБ с удовольствием констатировал».
Вероятно, монетарные власти признали операцию, намеченную на февраль-март, экономически безопасной. По словам Николаева, Минфин руководствуется вполне прагматическими соображениями: доллары и евро еще могут пригодиться, особенно с учетом санкционных ограничений. Так почему бы не подкупить их при удобном случае?
«Мотивы Минфина ясны: он ожидает, что в феврале дополнительные нефтегазовые доходы бюджета составят 195,4 млрд рублей, – говорит член Экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете по экономической политике Госдумы Валерий Тумин. – Собственно, закупки будут идти в рамках бюджетного правила, когда сверхдоходы используются для пополнения ФНБ. А с учетом того, что в январе валюту, напротив, продавали из-за недобора нефтегазовых доходов бюджета, такая мера положительно повлияет на курс рубля. Она позволит ему укрепиться в условиях, когда на внутреннем рынке заметно сократилось предложение валюты от экспортеров. Думаю, что котировки будут составлять около 90 рублей за доллар, 95,5-96 за евро и около 12,5 за юань».
Запланированная на ближайшие месяц операция носит сугубо технический характер, отмечает директор Центра структурных исследований РАНХиГС Алексей Ведев. По его мнению, совокупная сумма в 73,2 млрд рублей, которая будет израсходована на покупку иностранной валюты и золота, слишком незначительна, чтобы серьезно повлиять на курс. Мера во многом обусловлена февральской ценой на нефть – выше, чем в январе. «Думаю, текущими котировками в районе 90 за доллар Минфин вполне доволен: примерно такой среднегодовой курс закладывался в закон о бюджете. А вот граждан и юрлиц больше устроил бы коридор от 80 до 85», – считает эксперт.
Заголовок в газете:
Охота на валюту
