В текущих условиях бесспорным лидером частных инвесторов являются депозиты, – сообщил «МК» главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. По его словам, кроме высоких ставок, позволяющих обыграть годовую инфляцию, рублевые вклады просты и понятны населению. Они не несут рисков в рамках страховой суммы (1,4 млн руб. – ред.)
«В условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ банковские вклады в рублях вдвое опережают официальную инфляцию в стране: наибольшие доходности по краткосрочным вкладам достигают 16% годовых при инфляции по итогам января 7,44% в годовом выражении и прогнозах на конец этого года. 5%», – отметил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Еще одним способом защиты от обесценения российской национальной валюты, по его словам, есть банковские вклады в иностранной валюте. Да, депозиты в китайских юанях приносят прибыль около 3-4% годовых плюс рост самого курса. «Наличные деньги в американских долларах и евро держать нет смысла, потому что. они не приносят ни одного пассивного дохода, кроме курсовой разницы», – добавил Чернов.
Облигации взамен
Как считает независимый финансовый эксперт Андрей Верников, на длинной дистанции есть шансы обогнать инфляцию вложения в золото: «При покупке слитков и монет мы вынуждены закрывать глаза на высокие спреды (разницу между покупкой и продажей – Ред.). Лучший инструмент для покупки золота – это контракт на покупку золота с расчетами «завтра» на Мосбирже, где спреды минимальны». “Вложения в золото традиционно являются защитой от инфляции, но несут высокие затраты, особенно на краткосрочном горизонте инвестирования”, – напомнил Чернов.
Известно, что для снижения рисков высокой волатильности и ослабления стоимости российской национальной валюты необходимо хеджировать свой инвестиционный портфель финансовыми активами, которые будут дорожать в такие моменты. Ранее одним из таких активов являлись корпоративные еврооблигации российских компаний, номинированные в иностранных валютах. Купонный доход по ним также зачислялся на счета в валютах, как и нивелированное падение курса рубля. После введения санкций в отношении НРД эти ценные бумаги оказались заблокированы в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream. Поэтому эмитенты выпустили замещающие облигации, отвечающие основным параметрам выпуска еврооблигаций, но хранятся в российской инфраструктуре и доходы по ним выплачиваются в рублях по курсу ЦБ на день проведения операции.
По оценке Владимира Чернова, на сегодняшний день на внутреннем рынке ссуд присутствуют 45 выпусков замещающих облигаций, с годовой доходностью 6–12% и ставкой купона 4,5–6,0%, что вполне позволит опередить среднегодовые темпы инфляции в стране и защититься от обесценения рубля. «Биржевые фонды на замещающие облигации тоже неплохой вариант, просто в них будет собрано сразу несколько таких выпусков и инвестиции в них будут более диверсифицированы, однако на рынке фиксированного дохода это большую роль не играет», — пояснил аналитик.
Инвестиции в акции российских компаний на фондовом рынке тоже выглядят привлекательно. Особенно если выбирать компании с высокими дивидендными выплатами. «Сейчас на Мосбирже есть эмитенты, выплачивающие дивиденды с доходностью 10–12% годовых, что обгонит среднегодовые темпы инфляции в стране. Но этот вид активов считается рисковым и может нанести ущерб при снижении котировок ценных бумаг эмитентов, поэтому не дает гарантии хеджирования рисков ослабления рубля», – сообщил Чернов.
Мода на продвинутые «физики»
По оценке аналитика «Цифра брокер» Натальи Пырьевой, сейчас стоит обратить внимание на компании, которые получают выгоду по ослаблению рубля и получают валютную выручку. В первую очередь, это нефтяники, представители транспортного сектора, ставшие бенефициарами разворота внешней торговли на Восток и золотодобытчики.
Но в целом, по мнению Пырьевой, нужно быть осторожным с рынком акций. Поскольку самые высокие ставки являются негативом для фондового рынка. Особенно учитывая тот факт, что индекс МосБиржи показывал практически непрерывный рост в течение 2023 г. и сейчас выглядит перекупленным. По ее мнению, в текущих обстоятельствах сложности будут испытывать эмитенты с высокой кредитной нагрузкой по краткосрочным займам. С осторожностью следует смотреть и в сторону девелоперов: рынок недвижимости уже прилично перекуплен, ипотечные ставки высоки, контроль со стороны Банка России высок, поэтому аналитик ожидает, что объемы продаж застройщиков будут сжиматься в течение года.
Как отметил Андрей Верников, несмотря на коррекцию в конце февраля многие акции не кажутся сейчас дешевыми. Он считает, что в первой половине года облигации надежных компаний и федерального займа выглядят интереснее — доходность по ним выше, чем дивидендные выплаты по акциям.
Время высоких ставок благоприятно для долгового рынка. Наталья Пырьева предпочитает флоатера качественных эмитентов и ОФЗ, которые дают сейчас двусмысленную доходность. По ее мнению, в 2024 году частным инвесторам следует также присмотреться к замещающим облигациям, особенно к государственным евробондам, которые планировалось разместить еще в 2023 году, но из-за загруженности организаторов размещений процедура была отложена.
Среди активов, привязанных к валютам дружественных стран, интересны юаневые облигации, — отметил Верников: «Их можно купить на МосБирже. Доходность облигаций до 16,5% годовых, но лучше покупать надежные с доходностью в районе 5%-6% и спать спокойно».
По мнению Зварыча, жесткая денежно-кредитная политика ЦБ создает благоприятные возможности IPO. По высоким ставкам этот источник фондирования для эмитентов чаще всего выгоднее размещения в облигациях. Поэтому он ждет в первом полугодии всплеска активности IPO. Около 15 российских компаний заявили о планах стать публичными. Так что в Россию может вернуться мода на IPO среди продвинутых «физиков».
«Охлаждение» жилья
А вот привлекательность традиционного инвестиционного инструмента россиян – покупка квартиры для сдачи в аренду – заметно угасла. Доходность такого вида вложений на начало 2024 достигла лишь 5,8% годовых. В этом году Владимир Чернов ожидает охлаждения на первичном рынке жилья на фоне завершения действия госпрограммы льготной ипотеки с июля и увеличения требований банков к заемщикам. “Пока действуют льготные программы, рынок жилья сильно перегрет, но после их завершения цены на квадратные метры могут пойти вниз”, – заметил Чернов. Наталья Пырьева советует частным инвесторам подождать с покупкой квартир, пока цены на недвижимость скорректируются с текущих максимумов на фоне сжатия платежеспособного спроса.
Тем не менее недвижимость остается стабильным и надежным активом. К тому же, в этом секторе появилась достойная альтернатива инвестициям в новостройки — вложения в коммерческую недвижимость из-за покупки паев в…