После второго месяца интенсивной работы с финансовыми активами, Март начался с внимательных инвесторов. С некоторой осторожностью, но в конечном итоге с определенным оптимизмом.
На международном уровне, помимо других вопросов, путь к президентским выборам в Соединенных Штатах во многом будет определять темпы (и волатильность) Уолл-стрит. когда на местном уровне в краткосрочной перспективе ожидаются некоторые важные определения.
В политике, например, речь пойдет о будущем Мэйский пакт. Пакт, который придал кислород растущей напряженности и в принципе был воспринят как призыв исполнительной власти к сотрудничеству с провинциями. Однако, Будет ли соглашение? Примут ли губернаторы курс, предложенный правящей партией? На данный момент рынок остается выжидательным, но любой положительный сигнал может привести к ралли как на фондовом, так и на суверенном и провинциальном рынках.
С другой стороны, с экономической точки зрения инфляция ниже, чем ожидалось, и в январе бюджетный результат оказался лучше, чем ожидалось. Это вкупе с хорошими ожиданиями урожая (после дождей) и накоплением резервов – вместе с приятным внешним климатом – позволяет не только сохранить активы, но и начать этот месяц с определенным оптимистическим тоном.
Поэтому вопрос инвесторов задать просто, но, возможно, не так просто на него ответить.
Вкладчики: два разных портфеля для двух разных профилей инвесторов.
Если мы говорим о консервативный инвестора из портфеля с местным присутствием мы предлагаем 50 % в Оборотные обязательства (Онс) в долларах США. Что он? Здесь мы считаем, что в некоторых титрах есть интересные варианты, такие как YPF 2033, Геннея 2027, Телеком 2025среди прочего, с процентными купонами в размере от 7 до 9,5% в долларах.
Помимо этого, мы сохраняем позиции в провинциальные облигации, хотя и более консервативно, чем, возможно, в предыдущие месяцы (учитывая, что не новость, что провинции сегодня все еще остаются в центре шторма). В этот момент мы смотрим Мендоса, Кордова и Неукен как хорошие альтернативы. Наконец, имея меньшие активы, мы диверсифицируем их за счет суверенные ценные бумаги в долларах США и песо.
Февраль был хорошим месяцем для первого, и хотя в законодательстве наблюдались сбои, большинство экономических новостей были благоприятны для долга.
Теперь, если мы говорим о более агрессивный портфель (то есть для тех инвесторов, которые не боятся волатильности), мы считаем, что интересно в основном уменьшить воздействие на ON и провинции, чтобы добавить больший вес облигациям в песо, а также акциям и CEDEAR. Следовательно, в результате портфель более подвержен риску песо, чем первый.
Что касается действий, то пунктуально (и несмотря на сложный февраль, но веря в потенциал Мэйский пакт), мы сохраняем определенный оптимизм. Мы могли бы ожидать восстановление энергетического сектораи более высокий рост финансового сектора, если бюджетные сигналы останутся положительными.
Pampa Energía, Central Puerto, BBAR, Grupo Financiera Galicia и YPF— некоторые из газет, которые мы отслеживаем.
В то же время, что касается CEDEAR и североамериканской экономики, которая остается устойчивой (и расширяющейся), мы сохраняем оптимизм в отношении позиционирования в SPY и QQQ ETF CEDEARсреди других.
Советы по инвестированию
Но помимо этих конкретных рекомендаций, всегда стоит помнить о некоторых советах при инвестировании.
Среди них, например, знание вашего профиля инвестора; наличие цели – основное условие в любой ситуации, в которой человек начинает инвестировать, но в настоящее время можно сказать, что она должна иметь еще большую силу; а информированность и, при необходимости, обращение к финансовому консультанту могут изменить ситуацию в ближайшие месяцы.
