Член Федеральной резервной системы заявил, что инфляция последних месяцев вызывает беспокойство, и опубликовал заявление, которое наполнило рынок неопределенностью.
Нил КашкариПрезидент Федеральной резервной системы Миннеаполиса заявил, что если инфляция не снизится, как ожидалось, необходимость снижения процентных ставок будет поставлена под вопрос.
Что произошло после этого заявления?
Только во второй половине дня в четверг, 4 апреля, индекс S&P 500 упал на 2,2%, а Nasdaq – на 2,7%.
Давайте посмотрим на график S&P 500:
Стоит отметить, что максимальное падение индекса S&P 500 в этом году составило 1,7%. То есть за январь, февраль, март и апрель максимальная коррекция знаменитого индекса составила 1,7%. А в четверг, 4-го числа, после заявлений Нила Кашкари, за несколько часов он упал более чем на 2%. В пятницу 5-го индекс S&P 500 восстановил почти половину падения предыдущего дня.
Волатильность снова доминировала на рынке. Давайте посмотрим на график VIX:
Это ознаменовало новый рекорд за последние месяцы на фоне более неопределенной ситуации в отношении ставок. Напомним, Джером Пауэлл на прошлой неделе заявил, что не следует спешить с их понижением, проанализировав последние данные по инфляции.
Давайте посмотрим, как развивалась базовая инфляция, исключающая энергию и продукты питания:
С июня 2023 года она ускоряется с каждым месяцем, и этим объясняется заявление Нила Кашкари о возможности отказа от снижения ставок в течение 2024 года.
Логично, что новая волна инфляции будет очень негативной для рынка, который добивается от Федеральной резервной системы начала снижения процентных ставок.
Другие факторы, добавляющие неопределенности
Помимо неопределенности вокруг денежно-кредитной политики, существуют и другие факторы, которые способствуют волатильности рынка и потенциальным опасностям, с которыми он сталкивается:
Высокие оценки: Фондовый рынок достиг исторически высокого уровня, основанного на соотношении цены и прибыли, что позволяет предположить, что акции могут быть переоценены.
Рекордный рост долга в США: Уровень государственного долга в США превысил 34 триллиона долларов США, что может ограничить способность правительства проводить экспансивную фискальную политику в случае экономического спада. Это повышает уязвимость рынка к возможным экономическим потрясениям.
Высокие процентные ставки: Несмотря на ожидания снижения ставок, они остаются относительно высокими со всеми вытекающими последствиями, особенно для секторов с высокой задолженностью. Более того, если инфляция ускорится, сокращения, вероятно, будут отложены еще больше.
Кроме того, в пятницу, 5 апреля, были опубликованы данные по безработице, которые оказались позитивными. Это составило 3,8%, что ниже ожидаемых рынком 3,9%. Эти хорошие экономические данные не были так хорошо восприняты рынком, поскольку они усиливают ожидания того, что Федеральной резервной системе потребуется время, чтобы снизить процентные ставки и достичь своей цели по инфляции.
Есть два важных фактора, которые могут сдвинуть рынок в этом году. Первый – это инфляция, а второй – выборы в США. Правительство будет заинтересовано в вливании ликвидности и в преддверии ноябрьских выборов.
Если инфляция не выйдет из-под контроля, в этом году на рынке ожидается некоторое затишье. В противном случае, если инфляция выйдет из-под контроля, рынок может пострадать. Следующая неделя будет очень важной, поскольку в среду, 10 числа, будут опубликованы данные по инфляции в США. Как всегда, и тем более в данном контексте, будьте осторожны.
Примечание: Материал, содержащийся в этом примечании, НЕ следует ни при каких обстоятельствах интерпретировать как инвестиционный совет или рекомендацию покупать или продавать конкретный актив. Этот контент предназначен исключительно для образовательных целей и представляет исключительно мнение автора. В любом случае перед инвестированием рекомендуется проконсультироваться с профессионалом.
